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一、公司介绍
WoodsidePetroleumLimited（ASX：WPL）
油气勘探和生产公司，成立于年，总部位于澳大利亚珀斯。Woodside同时生产天然气和液化天然气（LNG）。该公司参与了诸如西北大陆架项目、Pluto液化天然气项目、Browse液化天然气开采和Sunrise液化天然气开采等著名项目。WoodsidePetroleum在阿尔及利亚（Algeria）、韩国、秘鲁、巴西和墨西哥湾也有勘探权益。
OilSearchLimited（ASX：OSH）
石油与天然气勘探和开发公司，于年在巴布亚新几内亚成立。该公司在澳大利亚股票交易所和莫尔兹比港股票交易所上市，也在美国通过美国存托凭证市场交易。其主要的项目是由埃克森美孚公司（ExxonMobilCorporation）的子公司——EssoHighlandsLimited运营的PNG液化天然气项目。除了在巴布亚新几内亚，OilSearch也在也门、突尼斯和伊拉克也有勘探项目。
二、公司财务分析
前者OSH财务健康程度一般，短期负债超过短期资产值。长期负债约为总资产的50%，负债比例较高，短期现金流压力较大。受新冠状病毒影响，对于OSH来讲，需要年石油价格维持在33美金以上才可以使现金流保持盈亏平衡。截至年3月底，OSH手握6.7亿美元-10亿美元的现金，并且于4月份再次融资7亿美元。由此总债务规模超过40亿美元，将导致OSH面临较大的还贷压力和现金流成本。如果-年，有超过半年时间油价低于30美金，则OSH有可能面临债务违约的风险。
另外，项目开发上，阿拉斯加油田开发勘探项目也受到质疑。其每桶40美元的收支平衡成本可能无法超过危机后的投资回报率。由于COVID-19大流行如何影响未来需求的不确定性，全球资本支出承诺已大幅削减，因此阿拉斯加的合资伙伴可能也不太愿意投资。此举将进一步导致OSH短期现金流紧张。
从财报中可以清楚地看出来，其revenue，也就是营收状况，和石油价格息息相关。而其折旧成本等会计做账方面弹性较大，能够规避3个月内低于30美金的石油价格带来的短期财务冲击。且通过融资后有足够的现金流支撑。因此，短期内投资OSH是安全的。
年收到疫情影响，OSH的净利润可能会跌至0，因此我们需要衡量目前其现金储备是否足够支撑其未来6-12个月的基本运营。目前来看，在油价维持30美金上方的时候，OSH是没有问题的。
后者为WPL财务状况，相比于OSH，WPL财务更加健康。短期负债远低于短期资产总额，且长期资产负债比约为35%，较为合理。
三、股东结构：
OSH在年4月30日最新的数据中显示，HSBCCustody澳大利亚公司占比高达33.57%，排在第二位的JPMorgan占比27.51%。前20位股东占比高达88.4%，股东占比极为集中。
同样，在WPL的股东结构中，我们也能够看到机构持股比例超过68%。能源行业一向是资本密集型产业，因此从股东结构上看，OSH和WPL都受到了机构追捧。而部分机构对于OSH的估价在2.5-2.8澳币附近，相反对于WPL的估价会略高于当前市场价格。
四、技术分析
上图是（橙色：OSH，淡蓝色：WPL，绿色：原油期货，K线图：OOO石油基金）
从年3月以来，走势最好的是WPL，跌幅较低，且反弹幅度比较平稳，证明其稳定性最好。而OSH股价跌幅大于WPL接近20%的幅度，因此在同等情况下，下跌情况发生时，投资OSH将会遭遇更多的亏损。
其原因如上，主要是资产负债比例以及营收成本问题相比于WPL更加严重。原油期货在4月份到达过负数，因此...(本文未完，如果您想查看全文或获得更多澳股中文分析报告或了解更多澳洲股市投资机会，欢迎联系我们客服小助手或者拨打我们悉尼或墨尔本的中文服务电话咨询。)
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